Важные новости

Корреляция криптовалют или сколько монет следует за рынком |

Корреляция криптовалют или сколько монет следует за рынком

С 10 июня на крипторынке было отмечено стремительное снижение капитализации сегмента, при этом большая часть криптовалют с тех пор находилась в красном. Более того, до 28 июня графики многих монет повторяли практически идентичное друг другу движение вниз. В связи с чем Энтони Се, крипто-предприниматель и основатель платформы hodlbot.io, разобрался в степени взаимосвязи криптовалют и общего рынка и узнал, есть ли на нем монеты, способные противостоять массовой ценовой конъюнктуре рынка.

Чтобы разобраться в ценовом движении криптовалют и их взаимосвязи, в первую очередь необходимо получить данные об их котировках за прошедшие периоды. Так, благодаря Coinmarketcap (CMC), Се смог собрать информацию о движении цен криптовалют за последние два года — в период с 22 июня 2016 года по 20 июня 2018. При этом данные торговых площадок не учитывались, поскольку на них одни и те же монеты в один и тот же период могут оцениваться по-разному. В отличие от них, CMC берет среднюю цену криптовалют, собранную со всех площадок.

Чтобы получить данные за выбранный промежуток времени, Се использовал так называемые исторические снапшоты (снимки состояния рынка в определенный момент времени), которые предоставили информацию по общей рыночной капитализации и по отдельным монетам. В анализ также вошли ТОП-200 криптовалют по размеру их рыночной капитализации, находящиеся на рынке более 120 дней.

Эта информация использовалась для того, чтобы найти ответы на следующие вопросы:

  • Сколько монет имеют высокую корреляцию с общим рынком?
  • Сколько монет имеют высокую корреляцию с биткоином?
  • Какие монеты наименее зависимы от общего рынка?
  • Какие монеты наименее зависимы от цены биткоина?
  • Какова степень корреляции с ТОП-20 монетами?

Сколько монет имеют высокую корреляцию с общим рынком?

На примере биткоина рассмотрим корреляцию между рынком и BTC. Для этого в первую очередь необходимо вычесть капитализацию биткоина из общей рыночной капитализации рынка, чтобы избежать двойного счета.

Остальная рыночная капитализация = Общая рыночная капитализация — Индивидуальная рыночная капитализация монеты

Имея эти вводные данные для общего рынка и отдельной рыночной капитализации биткоина, Се применил коэффициент корреляции Пирсона, используемый в статистике для вычисления линейной зависимости между двумя величинами. Данный коэффициент измеряется в пределах от минус единицы до плюс единицы, где +1 означает, что пара всегда будет двигаться в одном направлении, а -1 — в противоположном. При этом 0 означает, что между двумя величинами нет линейной зависимости. Так, коэффициент корреляции биткоина и общего рынка равен 0.92.

Далее необходимо повторить вычисления для остальных 200 монет, чтобы спроектировать диаграмму полученных статистических данных и плотность распределения всех коэффициентов корреляции.

Нижняя часть диаграммы, располагающаяся под линией функции плотности, представляет собой вероятность получения значения между диапазоном значений х. Если ширина определенного значения мала, то его длина может быть выше 1 и при этом не нарушать никаких правил допустимости.

При взгляде на диаграмму очевидно, что большая часть монет из ТОП-200 имеют высокую корреляцию с рынком:

  • 75% имеют коэффициент корреляции в 0.67 и выше;
  • 50% имеют коэффициент корреляции в 0.80 и выше.

Эти значения указывают на то, что когда на рынке отмечен рост, то и большинство монет будут расти, и, соответственно, при обвале рынка упадут и котировки большей части криптовалют.

Сколько монет имеют высокую корреляцию с биткоином?

Биткоин до сих пор занимает лидирующую позицию на рынке, несмотря на то, что на его место уже претендуют несколько сильных участников. Рассмотрим, насколько высока корреляция между котировками цен монет из списка ТОП-200 и первой криптовалютой мира. На примере эфира применим те же вычисления, что и с общим рынком криптовалют:

Корреляция рыночной капитализации между BTC и ETH

После того как мы получили данные о рыночной капитализации для обеих криптовалют за нужный нам период, мы можем вычислить коэффициент корреляции между ними.

Коэффициент корреляции между BTC и ETH равен 0.87

Далее необходимо провести вычисления для остальных монет из списка, чтобы спроектировать еще одну диаграмму:

Как и в предыдущем анализе, очевидно, что корреляция между ценами большинства криптовалют и биткоина высока:

  • 75% имеют коэффициент корреляции в 0.44 и выше;
  • 50% имеют коэффициент корреляции в 0.67 и выше.

Однако корреляция между криптовалютами из списка ТОП-200 и биткоином намного слабее, чем между ними и общим рынком. При этом мнение, что если доминирующее положение биткоина ослабится, то ослабится и его корреляция с общим рынком, ошибочно. Когда в начале 2017 года биткоин, рассматриваемый как процент от общей рыночной капитализации, обвалился, то его корреляция с общим рынком не снизилась.

Какие монеты наименее зависимы от общего рынка?

Чтобы ответить на этот вопрос, необходимо просто упорядочить полученные данные о корреляции из предыдущих вычислений в убывающем порядке.

ТОП-20 монет с наименьшей корреляцией с общим рынком

Так, видно, что на рынке представлено небольшое количество монет, которые имеют низкую корреляцию с общим крипторынком. Неудивительно, что в списке также присутствует такая монета, как Dai, которая считается стейблкоином. При этом в данный список не попал такой стейблкоин, как Tether, из-за того, что Се рассматривал корреляцию между рыночной капитализацией, которая у данной криптовалюты постоянно растет, поскольку на рынок периодически выходит большое количество монет Tether.

Какие монеты наименее зависимы от цены биткоина?

Список ТОП-20 монет с наименьшей корреляцией с BTC

Сегодня на рынке не так много криптовалют, которые имеют отрицательный коэффициент корреляции с первой криптовалютой мира. Однако стоит отметить, что биткоин кэш и другие форки биткоина, что удивительно, находятся не так уж высоко в этом списке.

Какова степень корреляции с ТОП-20 монетами?

Американский экономист Гарри Макс Марковиц, считающийся отцом-основателем современной портфельной теории, полагал, что самый важный аспект в оценке риска актива — это его вклад в общий риск для портфеля. Это означает, что, включая в портфель активы с низкой или негативной корреляцией, можно снизить общее колебание их цен и тем самым получить минимальный риск для всего портфеля.

Так, среди списка ТОП-20 криптовалют по рыночной капитализации присутствуют примеры пар с низкой корреляцией — BTC и Vechain, Dash и Vechain, Ethereum-Classic и NEM. Комбинация таких криптовалют может продемонстрировать, почему диверсификация портфеля значительно минимизирует риски для инвестора.

Ограничения коэффициента корреляции Пирсона

Коэффициент корреляции Пирсона предполагает наличие линейной зависимости между двумя величинами, которые достаточно легко смоделировать. Однако в некоторых случаях зависимость между двумя активами не является линейной, и она может быть полиномиальной или, например, экспоненциальной. В данных случаях коэффициент корреляции Пирсона во многом упрощает зависимость, тем самым не отображая реальные данные.

Более того, корреляция меняется со временем. Коэффициент корреляции Пирсона выдает одно значение на весь временной промежуток, который не включает в себя произошедшие изменения.

Так, на примере биткоина и его корреляции с биткоин кэшем видно, насколько сильно может измениться коэффициент. Также стоит иметь в виду, что если некие активы имели высокую корреляцию в прошлом, то это не гарантирует того, что в будущем они будут иметь тот же коэффициент.

Другими словами, для такой столь молодой и волатильной индустрии, как крипторынок, невозможно спрогнозировать будущие показатели, основываясь только на прошлых данных. Однако из полученной информации можно сделать интересные выводы об их взаимосвязи.

Будь в курсе! Подписывайся на Криптовалюта.Tech в Telegram.
Обсудить актуальные новости и события на Форуме

Корреляция биткоина с традиционными рынками

Биткоин

В течение длительного времени криптовалютный рынок был независимым от традиционного финансового сектора. Но в 2016 году появились первые данные, свидетельствующие о корреляции между золотом и биткоином. Это было связано с распространением биткоина среди пользователей: до этого цена двигалась хаотично, поэтому не хватало статистически значимых сведений для оценки корреляции. Рынку не хватало участников, поэтому его характер был более манипулятивным, чем закономерным. Представители крипто сообщества позиционируют биткоин как актив, который менее всего коррелирует с традиционным финансовым сектором, в результате чего криптовалюты рассматриваются как альтернатива устоявшимся активам фондового рынка.

Данные биржевых графиков за последние несколько месяцев иллюстрируют, что движение цены главной криптовалюты было близким к движению курса золота, и было обратно зависимым по отношению к фондовому рынку. Другими словами, биткоин положительно коррелировал с золотом, и отрицательно с фондовыми индексами.

Корреляция означает, что наблюдается тенденция движения в одном и том же либо обратном направлении в течение определенного периода времени. Значение корреляции варьируется от -1 до 1 – нижняя и верхняя граница соответственно. Единица указывает на то, что движение активов полностью повторяют друга. Нижняя граница указывает на обратное: цены движутся в противоположных направлениях. Чем ближе значение корреляции к нулю, тем слабее корреляция, а нулевое значение свидетельствует об отсутствии корреляции.

Биткоин и золото

Крипто энтузиасты, аналитики, инвесторы и регуляторы вели активные дискуссии о том, как классифицировать цифровую валюту Bitcoin, и в течение длительного времени не могли прийти к консенсусу. Биткоин сравнивали с валютой, товаром и инвестиционным активом. Другие вовсе указывали на то, что главная криптовалюта ничем не обеспечена и не имеет базовой стоимости.

Но в конечном счете, регуляторы пришли к единому мнению и охарактеризовали биткоин как товар и приравняли его к золоту. Поэтому для корреляции движения биткоина и золота есть все предпосылки. Криптосообщество придерживается того же мнения: появился даже термин “Цифровое золото”, которое прочно укрепилось в интернет-сообществе. Об этом упоминал и аналитик Майк Макглоун в своем интервью с Bloomberg. По его мнению, биткоин созревает, и готова почва для его становления в качестве цифровой версии золота. В качестве подтверждения своих слов аналитик ссылается на реакцию биткоина на недавний прецедент в Иране. После атаки военного беспилотника США и смерти высокопоставленного военного руководителя Ирана биткоин отреагировал своевременно, что может выступать в качестве подтверждения предпосылки о созревании цифрового актива.

Зависимости между этими двумя активами предшествует и другие факторы. Если углубиться в анализ, то становятся заметными общие характеристики золота и биткоина:

  • Ограниченность ресурса. Как и золото, биткоин обладает ограниченной эмиссией, в отличие от фиатных валют, которые государства могут выпускать фактические в неограниченном количестве, снижая тем самым покупательскую способность денег и контролируя уровень инфляции.
  • Процесс добычи биткоина и золота, известный как майнинг, требует определенных затрат, как ресурсных, так и финансовых. Именно сложность добычи обоих активов делает их такими ценными и дефицитными. То есть, их нельзя просто взять и напечатать или как-то обойти процесс добычи.

Статистически значимым можно считать период с начала 2019 года, когда корреляция между золотом и биткоином стала усиливаться и проявилась наиболее активно на фоне напряженной экономической и политической ситуации в мире.

График корреляции курсов BTC и GOLD

На графике наблюдается сильная зависимость между двумя активами. В определенные периоды коэффициент корреляции близок к единице и достигает значения 0.91, что говорит практически о прямой связи между активами.

Как мы уже сказали, более всего корреляция наблюдается на локальных пиках, поэтому рассмотрим различные периоды и сопоставим графики BTC и GOLD, чтобы посмотреть, насколько сильная зависимость наблюдается между этими активами.

Май ━ июнь 2019 года

В течение этих двух месяцев цена биткоина продемонстрировала наиболее стремительный рост за весь 2019 год. Цена поднялась с $5269 до $13858 менее чем за два месяца, достигнув своего годового максимума. Нельзя не отметить, как график движения курса золота совпадает с графиком биткоина. За тот же период золото начинает активно расти в цене и достигает 6-летнего максимума – $1423. В течение указанного периода наблюдается устойчивая корреляция между ценой BTC и GOLD, что означает прямую зависимость между двумя активами на фоне усиления торгового противостояния США и Китая.

График корреляции курсов BTC и GOLD за май ━ июнь 2019 года.

Август 2019 года

После непродолжительной коррекции, когда цена биткоина снова опустилась ниже уровня $10000, курс быстро восстановился и достиг $12000. В это же время поднялась и цена золота, достигнув $1506 за унцию. Основной причиной взаимосвязи стало очередное резкое ухудшение в переговорном процессе между США и Китаем, обе стороны заявили о введении новых торговых пошлин.

График корреляции курсов BTC и GOLD за август 2019 года.

Начало 2020 года

Монетарная политика ФРС, которая ясно дает понять, что экономика США находится не в лучшем положении, повысила интерес инвесторов к золоту, в результате чего оно продемонстрировало лучшую динамику роста с 2010 года и достигла отметок, на которых в последний раз было в 2013 году.

На фоне этих событий обострился конфликт между Ираном и США и по-прежнему остается неопределенность в отношении торговых войн между США и Китаем, а также приближающихся президентских выборов США. Ситуация с Китаем усугубляется вспышками коронавируса, которые обостряют торговые отношения с Китаем. Это приводит к путанице, и аналитики расходятся во мнениях касаемо падения доходности по облигациям в 2020 году по результатам опроса The Wall Street Journal.

Наряду с событиями в традиционном финансовом секторе, крипторынок также находится на пороге ключевых изменений. В мае 2020 года ожидается событие, которое затронет сферу криптовалют – халвинг биткоина, в результате которого награда за новые блоки уменьшится вдвое, т.е. выпуск новых монет BTC сократится на 50%. При сохранении спроса халвинг окажет благоприятный эффект на рост цены биткоина.

График корреляции курсов BTC и GOLD в начале 2020 года.

С начала года цена биткоина поднялась до $10400, а золото еще раз за год обновила свой максимум – $1689 за унцию. Инвесторы вновь обратились к рынку металлов и криптовалют в тяжелых политико-экономических условиях, сопровождающихся с потенциальным прекращением доходности по облигациям США, что вызвало рост активов, которые стали убежищем для биржевых спекулянтов.

Известное издательство Bloomberg отмечает, что корреляция между активами носит стохастический характер. С августа 2018 в течение года 49% времени между золотом и биткоином наблюдалась отрицательная корреляция. Восходящий тренд совпадал 22% времени, а опускались цены в тандеме 29% времени. Но тенденция существенно изменилась. BTC и Gold теперь торгуются в тандеме 58% времени. Однако Bloomberg предостерегает, что такой короткий промежуток времени не позволяет собрать достаточно объективных данных для оценки зависимости, поэтому нельзя говорить, что корреляция указывает на причинно-следственную связь.

Ввиду перечисленных факторов концепция “Bitcoin – Золото” становится все более очевидной. Само по себе присутствие корреляции не обладает статистической значимостью, но она усиливает взгляд на то, что биткоин может стать средством сбережения или накопления наряду с золотом, например, на рынке цифровых активов. Президент Digital Asset Data Райан Альфред заявил, что полученные результаты указывают на трансформацию биткоина в средство сбережения и делает его потенциально пригодным в качестве безопасного актива в условиях неустойчивой экономической ситуации в мире на традиционных рынках и, разумеется, на рынке цифровых активов.

Биткоин и фондовый рынок

В период рыночной неопределенности такие активы, как биткоин и золото, рассматривается в качестве инструмента хеджирования. В периоды позитивного настроя в экономике, инвесторы возвращаются к традиционным рынкам, демонстрирующим уверенный рост котировок.

Сравнивая ценовые графики Bitcoin и индекса S&P500 можно обнаружить, что наблюдается сильная корреляция между рынками. Причем заметно, что периоды активного роста биткоина и индекса преимущественно совпадают. S&P500 отражает общее состояние рисковых активов, к которым также чаще относят и биткоин. Однако если с золотом биткоин движется одинаково в периоды экономико-политических потрясений, то с фондовым рынком, движения скорее просто совпадают, а не имеют конкретной связи.

График корреляции курсов BTC и S&P500

Май 2019

Этот сезон можно разделить условно на два периода: “Май” и “Июнь”. В течение первого периода в мае отрицательная корреляция была сильно выраженной и достигала значения -0.73. В то время как майский фондовый рынок падал, биткоин демонстрировал стремительный рост. Падение индекса было вызвано политикой президента США Дональда Трампа в отношении Китая: он планировал повысить пошлины на китайские товары и призвал американские компании убрать производство из Китая. Инвесторы решили покинуть фондовые рынки и ушли в золото и биткоин, но если золото выступило как актив-убежище, то биткоин в качестве альтернативного рискового актива, который дает возможность заработать вместо падающего фондового рынка.

График корреляции курсов BTC и S&P500 за май ━ июнь 2019 года.

В это же время цена биткоина перешла в раннюю стадию восходящего роста и устремилась к новому годовому максимуму, в результате которого цена более чем вдвое превысит значения с начала года. В первый период, в мае, биткоин вырос более чем на 60% в то время, как стоимость индекса S&P500 снизилась на 7%. График за май указывает на то, что биткоин использовался инвесторами в качестве хеджирующего актива против индекса S&P500.

Июнь 2019

В июне наблюдалась уже совершенно противоположная ситуация. На фоне достижения соглашений между Пекином и Вашингтоном, фондовый рынок начал восстанавливаться и уже к концу июня восстановил утраченные позиции. Биткоин, в то же самое время, продолжал расти и к концу июня добрался до максимума с начала года.

Август 2019 года

В первые 10 дней августа биткоин вместе с золотом устремился вверх и достиг отметки в $12000, в то время как фондовый рынок пошел на снижение в результате очередного выпада Трампа в адрес Пекина. Далее, фондовый рынок в течение почти 3 недель находился в боковом тренде, после чего снова начал расти и существенно не снижался вплоть до конца года, достигнув исторического максимума. Биткоин же, в свою очередь, стал постепенно снижаться и к концу года достиг отметки $7300, растеряв практически все, что “заработал” с середины мая.

График корреляции курсов BTC и S&P500 за август 2019 года.

Глава по управлению Morgan Creek Digital Энтони Комплиано отметил, что инвесторы стремятся хеджировать риски перед долларом США. По его мнению в августе 2019 года биткоин оставался по-прежнему некоррелированным активом. Управляющий Fundstrat Global Том Ли придерживается противоположного мнения и считает, что биткоин движется вместе с традиционными рынками, поэтому он обновит свой максимум тогда, когда это сделает индекс S&P500.

Начало 2020 года

График корреляции курсов BTC и S&P500 в начале 2020 года.

С начала 2020 года отмечается продолжительная положительная корреляция между S&P500 и биткоином. Оба актива выросли за этот период: Bitcoin на 44% в пике, а индекс показал рост чуть более 4%. Федеральная резервная система США в последние месяцы прибавила к рынку $210 млрд – сумма превышает капитализацию биткоина. Это и послужило почвой для роста и сделало такие активы, как биткоин, индексы и золото более привлекательными для инвестиций.

Примечательно, что в конце февраля падение биткоина совпало со снижением курсов акций. Причиной этого послужила угроза пандемии: рынок США пошел на снижение вслед за азиатскими и европейскими рынками после обновления данных о распространении коронавируса.

В итоге, если движение золота и биткоина совпадают в периоды напряженности, то с фондовым рынком совпадения носят случайный характер. В мае и августе 2019 года они совершенно противоположны и не связаны, в июне 2019 и в начале 2020 года – они практически идентичны.

Заключение

Несмотря на то, что Bitcoin позиционируется как децентрализованный и альтернативный актив, независимый от традиционного финансового рынка, последние данные указывают на явную зависимость и переток капиталов между традиционным и криптовалютным рынком. Однако на данный момент сложно определить цель инвесторов, которые покупают биткоин. В качестве защитного актива, как золото или в качестве альтернативного рискового актива, для извлечения прибыли вместо фондового рынка? Да, периодически логически оправданная корреляция присутствует, но все же чаще с золотом, особенно в последние пару лет. Вероятно, именно биткоин и другие криптовалюты могут стать новым убежищем для инвесторов на период ожидаемого финансового кризиса. По-крайней мере других активов, которые позволяли бы зарабатывать в кризис, при этом являясь независимыми от традиционных рынков – нет.

https://cryptocurrency.tech/korrelyatsiya-kriptovalyut-ili-skolko-monet-sleduet-za-rynkom/

Корреляция биткоина с традиционными рынками

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *